2025년 11월 14일 제출한 3분기보고서로 당시 사업과 실적을 설명합니다. 이후 2026년 기업가치 제고 계획과 반기 실적은 별도 후속 안내에서 확인할 수 있습니다. 과거의 개발·투자 계획을 나중에 확정된 성과로 바꿔 읽지 마세요.
켐트로닉스 종목분석은 반도체 소재, 유리기판, OLED, 전장이라는 테마를 한꺼번에 나열하는 것보다 어느 사업에서 매출이 나고 있는지부터 확인하는 것이 좋습니다. 여러 성장 산업에 관련 기술을 갖고 있어도 모든 사업의 매출·이익이 동시에 증가하는 것은 아닙니다.
2025년 3분기 누적 연결 실적에서는 매출과 영업이익의 방향이 달랐습니다. 따라서 ‘신사업이 있다’와 ‘이미 높은 이익을 냈다’를 구분해야 합니다. 아래에서 사업별 역할, 유리기판과 디스플레이 식각의 차이, 실적을 확인하는 순서를 살펴보세요.
켐트로닉스 종목분석, 네 사업 부문부터 확인하세요
2025년 3분기보고서의 사업 개요는 반도체, 전자, 전장, 유통 및 기타 사업으로 구분합니다. 장비를 판매하는 회사라고만 설명하면 소재·부품·가공과 유통의 차이를 놓칠 수 있습니다. 연결 실적에는 종속회사도 포함되므로 별도 재무제표와 섞지 않아야 합니다.
| 사업 부문 | 공시상 주요 제품·서비스 | 확인할 질문 |
|---|---|---|
| 반도체 | PGMEA 등 소재, 유리기판 TGV 가공, 반도체·Glass 웨이퍼 가공 | 소재·가공 매출이 어느 범위로 잡히는가? |
| 전자 | TV·가전 부품, 터치 솔루션, 무선충전, OLED Glass 가공 | 디스플레이 식각 수요와 고객 생산계획은 어떤가? |
| 전장 | 통신제어·영상기기, 차량용 무선충전·EV 충전기기 | 개발 과제가 실제 공급·매출로 연결됐는가? |
| 유통·기타 | 케미칼 원료 유통, 태양광 전기 등 | 제조 신사업과 다른 수익 구조인가? |
PGMEA는 반도체 칩인가요, 소재인가요?
PGMEA는 반도체 공정에서 사용하는 용매 소재입니다. 회사는 EUV 노광 공정의 포토레지스트 등에 적용하는 초고순도 PGMEA를 개발·생산하고 있다고 설명합니다. 반도체 칩을 직접 설계·제조해 판매하는 사업과는 역할이 다릅니다.
소재의 경쟁력을 볼 때는 순도뿐 아니라 고객 승인, 납품 조건, 합성·정제 설비의 실제 가동과 출하를 함께 살펴야 합니다. 생산 능력이 늘었다는 사실만으로 설비가 항상 가득 차거나 고객 주문이 모두 확보됐다고 볼 수는 없습니다. 특정 글로벌 기업에 직접 공급한다는 주장도 별도 공식 근거가 필요합니다.
웨이퍼 사업의 경우 회사는 2025년 1월 가공 업체 제이쓰리를 신규 편입했다고 안내합니다. 이를 근거 없이 ‘해외 기업 인수로 기술 확보’라고 바꿔 설명하면 거래의 성격이 달라집니다. 인수·편입 사실과 사업 확대의 실제 성과를 구분해 보세요.
유리기판 TGV와 IT OLED 식각은 같은 사업인가요?
같지 않습니다. 반도체 패키징용 유리기판의 TGV는 유리를 관통하는 연결 구조를 구현하는 가공 기술입니다. IT OLED 식각은 디스플레이 유리를 얇게 가공하는 등 디스플레이 생산과 연결되는 공정입니다. 유리를 다룬다는 공통점이 있어도 최종 제품과 고객의 생산 일정, 사업부문이 다릅니다.
2025년 보고서는 TGV 기술 개발과 One Path Line 구축 등 공정 내재화 추진을 설명합니다. 이를 곧바로 모든 고객의 대규모 양산 승인이나 확정 수주로 해석하면 안 됩니다. 또한 8.6세대 OLED 투자 뉴스를 AI 반도체 패키지용 유리기판 매출로 합산해서도 안 됩니다.
HBM 관련 기대, AI 패키징의 기술 변화와 회사의 실제 공급 계약은 다른 층위의 정보입니다. 공시에서 제품·고객·금액·기간이 확인되는지 살펴보고, 확인되지 않은 전환 시점이나 독점 수혜를 확정 표현으로 쓰지 않는 것이 좋습니다.
2025년 3분기 누적, 매출과 이익은 같은 방향이었나요?
같은 보고서의 연결 포괄손익계산서에서 2025년 1~9월 누적 매출은 475,921,666,422원, 영업이익은 21,302,658,589원입니다. 억 원으로 환산하면 약 4,759.22억 원과 213.03억 원입니다. 전년 동기와 비교한 매출은 약 3.82% 증가했지만 영업이익은 약 39.47% 감소했습니다.
| 연결 누적 지표 | 2024년 1~9월 | 2025년 1~9월 |
|---|---|---|
| 매출액 | 4,584.22억 원 | 4,759.22억 원 |
| 영업이익 | 351.91억 원 | 213.03억 원 |
| 2025년 누적 영업이익률 | 동일 기간끼리 비교 | 약 4.48% |
반면 2025년 7~9월 3개월 단독 매출은 약 1,789.08억 원, 영업이익은 약 80.61억 원입니다. 누적과 분기 단독은 서로 다른 값입니다. 한쪽은 누적, 다른 쪽은 분기로 놓고 성장률을 계산하면 의미가 달라집니다. 금액·증감률은 원문 숫자로 계산한 뒤 소수 둘째 자리에서 반올림했습니다.
같은 보고서의 부문별 누적 매출표에서 반도체 사업은 29,561백만 원, 전체는 475,922백만 원입니다. 표의 반올림 값으로 나눈 비중은 약 6.21%입니다. 여러 반도체 테마에 거론되더라도 당시 전체 매출의 대부분이 반도체 신사업에서 발생했다고 읽을 수는 없습니다.
영업이익률을 직접 계산해 보세요
매출 대비 영업이익률 계산기
기본값은 위 2025년 1~9월 연결 누적 수치를 억 원 단위로 반올림한 예시입니다. 같은 기간·같은 회계 기준의 숫자를 넣으세요.
영업이익률=영업이익÷매출액×100. 매출액 0.01~100만억 원, 영업이익·손실 -100만~100만억 원. 소수 둘째 자리 반올림. 매출 0은 계산하지 않습니다. 음수 영업이익은 영업적자이며 순이익·현금흐름·주가 수익률은 계산하지 않습니다.
이익률이 높아져도 주가가 같은 비율로 오르지는 않습니다. 제품 구성, 생산 비용, 금융비용과 투자자 기대를 함께 봐야 합니다. 개별 원인별 이익 감소분은 추가 공시와 주석을 확인하지 않고 임의로 배분할 수 없습니다.
전장·무선충전 테마에서는 무엇을 확인하나요?
차량용 통신제어, 영상처리, 충전기기에는 서로 다른 제품과 개발 과정이 있습니다. V2X(차량과 주변 대상 간 통신), 주행보조 시스템, 차량 내 스마트폰 무선충전과 EV 구동배터리 충전은 같은 매출로 취급하면 안 됩니다. 특정 기술의 연구 과제를 보유한 것과 모든 완성차에 탑재되는 것은 다릅니다.
새로운 차량 모델 적용, 고객 승인과 생산 일정, 제품별 공급 규모가 확인되는지 보세요. 전기차 판매 성장률이나 정책 뉴스 하나만으로 회사 전장부문의 매출과 마진을 확정할 수 없습니다.
이후 성장 목표는 어디서 따로 확인하나요?
이 글의 기준 시점 이후에는 반도체 사업 목표와 실제 매출 구성을 다시 대조할 필요가 있습니다. 켐트로닉스 2026년 반도체 매출 성장 목표와 전체 실적 구분에서 100% 성장 목표의 범위, 반기 매출과 연간 비교의 주의점, 부문별 성장률 계산을 이어서 확인하세요.
반도체 매출이 두 배면 회사 전체 매출도 두 배일까요?사업 비중을 반영한 계산기로 같은 기준에서 비교합니다. →투자 판단 전 확인할 다섯 가지
- 소재·패키징 유리기판·디스플레이·전장 중 어떤 사업 이야기인지 나눕니다.
- 개발·설비 구축·고객 승인·출하·매출 인식의 단계를 구분합니다.
- 연결·별도, 누적·3개월과 비교 기간을 맞춥니다.
- 전체 매출과 해당 신사업의 비중, 이익률·현금흐름을 확인합니다.
- 증권사 예상·회사 목표와 확정 실적을 나누고 가격에 반영된 기대를 함께 봅니다.
자주 묻는 질문
여러 테마에 속하면 위험이 자동으로 줄어드나요?
아닙니다. 사업이 다양해도 고객·업황·설비 투자와 자금조달 위험이 겹칠 수 있습니다. 테마 개수보다 실제 매출·이익 구성이 중요합니다.
삼성디스플레이 OLED 투자와 반도체 유리기판은 같은 수혜인가요?
공정과 최종 제품을 나눠 확인해야 합니다. 디스플레이 식각 관련성을 다른 반도체 패키징 계약의 증거로 대신할 수 없습니다.
2025년에 모든 신사업이 이익으로 전환됐나요?
그렇게 단정할 수 없습니다. 당시 누적 매출이 증가한 것과 영업이익이 감소한 것을 함께 봐야 합니다. 이후 변화는 후속 공시의 같은 범위·기간으로 대조하세요.
